Новости

Moody's утверждает, что кредит по сделке CityCenter отрицательный для MGM из-за обязательств по аренде

Опубликовано: июль 18, 2021, 12: 01 час

Последнее обновление: июль 12 , 2021, 12: 01час.

Решение о покупке 50 процентов от CityCenter ранее он не владел и не продавал недвижимость на курортах Aria и Vdara, что влечет за собой негативные последствия для кредитоспособности MGM Resorts International (NYSE: MGM).

Ария из MGM в CityCenter в Лас-Вегасе. По словам Moody’s, продажа этого места и Вдара ведет к увеличению арендных обязательств. (Изображение: Las Vegas Review-Journal )

Таково мнение Moody’s Investors Service, которое сообщает в недавнем отчете, что недавно объявленная транзакция является отрицательной для игровой компании. Ранее в этом месяце MGM заявила, что платит 2 миллиарда долларов 18 Infinity World. Девелопмент 89 процентной доли в CityCenter и продажа имущественных активов Aria и Vdara частной инвестиционной компании Blackstone (NYSE: BX) на 3 миллиарда долларов наличными. сделка продажи с обратной арендой.

Сделка является отрицательной по кредитоспособности, учитывая ожидание значительного количества обязательств по аренде, связанных с данной транзакцией. на балансе (потенциально выше, чем консолидированная

арендная плата MGM, многократно эквивалентная примерно 12 x), увеличивая кредитное плечо и финансовые риски », — сказал Moody’s.

Исследовательская компания имеет рейтинг «Ba3» с «негативным» прогнозом в отношении оператора Mirage. Облигации с любым из трех рейтингов «Ba» по шкале Moody’s считаются имеющими спекулятивные элементы и «подвержены значительному кредитному риску».

Тем не менее, у MGM достаточно денег и доступ к достаточной ликвидности. В конце первого квартала у него было 6,2 миллиарда долларов наличными, а общая ликвидность — 9,7 миллиарда долларов, включая наличные деньги и доступ к револьверам, что дало ему один из самых сильных балансов в игровой индустрии.

Для MGM не влияет на рейтинги

Хотя Aria / Vdara перекликается с квестом MGM по освещению активов, объединенная сделка, включая покупку CityCenter, застала некоторых отраслевых обозревателей врасплох, потому что они не t properties MGM ранее указала, что открыта для продажи.

MGM сдает в аренду Aria и Vdara у Blackstone по первоначальной годовой арендной плате в размере $ 215 млн, что означает продажную цену в 3 доллара. 89 миллиард кратен 50. 1x условия аренды. С недавних пор 2020 игровая компания значительно ликвидировала свои владения недвижимостью, резко увеличив при этом наличные денежные средства. Однако из-за того, что эти операции структурированы как продажа с обратной арендой, при которой продавец поддерживает повседневный контроль над местом проведения, затраты на долгосрочную аренду добавляются к финансовым обязательствам MGM.

«Несмотря на ожидания значительных новых обязательств по аренде для MGM, связанных с транзакцией, Moody’s не ожидает, что транзакции окажут существенное влияние на консолидированный левередж MGM в 2022, где валовая прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) ожидается около 7x », — сообщило рейтинговое агентство.

Способы повышения «негативного» прогноза

Если MGM решит это сделать, есть возможности

«Изменение негативного прогноза будет касаться в первую очередь темпы и степень восстановления прибыли и сопутствующее улучшение кредитного плеча », — добавляет Moody’s.

Кроме того, если Оператору казино нужно больше денег, он может получить доступ к этому капиталу, не выпуская долги. Он может продолжить разделение своей доли в MGM Growth Properties (NYSE: MGP) — то, что он обещал сделать — эффективно мобилизовать денежные средства без увеличения своего долгового бремени.

Добавить комментарий